4月份，原油价格剧烈波动，PTA价格再创历史新低。小长假来临，5月份 PTA市场形势依旧不容忽视，PTA该何去何从？

原油能否企稳是关键

尽管4月份OPEC+已达成原油减产协议，但减产幅度不及市场预期，不足以抵消由新冠肺炎引起的全球原油需求量的缩减。因此，目前国际原油价格仍延续跌势。5月份是原油减产协议实施的首月，原油若能企稳，或可缓和当前市场担忧情绪。

数据来源：金联创

PTA装置检修意愿不强，开工率依旧偏高
近期，PTA利润依旧可观，当前，PTA加工费维持在652元/吨，尽管较前期700-800元/吨的水平有所下滑，但仍然处于近期较高水平。PTA盈利52元/吨。较高的利润水平下，PTA生产企业装置检修意愿不强，开工率依旧维持在高位，目前为85.04%。

下游聚酯开工偏稳，终端出口仍受冲击

近期，下游聚酯产销放量，前期库存高企的压力得以缓解。聚酯开工率偏稳，当前维持在83%附近，对PTA释放利好信号。但产销放量的主要原因是库存转移至聚酯下游，终端需求仍然受到海外疫情的冲击，纺织订单稀少，织造开机率再度下滑，PTA需求端依旧延续弱势。

数据来源：金联创

综上，开工率维持高位，终端出口仍受到海外疫情冲击，5月份PTA仍然被利空因素围绕，反弹之路面临重重考验。长期来看，PTA价格能否反弹，一要看原油能否企稳，二要看海外疫情能否好转，否则弱势格局难改。