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5.08亿再玩大收购！又一重大项目将“起跑”，化纤巨头恒逸石化为啥这么牛？

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2020-07-13

7月9日晚间恒逸石化股份有限公司发布公告称，公司或其控股子公司拟以支付现金方式购买宁波璟仁持有的广西恒逸新材料公司100%股权，由于广西恒逸新材料项目尚处于前期筹备阶段，因此收购价格以2020年6月30日广西恒逸新材料的财务报表的净资产为基准，经交易双方协商确定，上述交易的最终转让价格按照5.08亿元执行。

据公告显示，广西恒逸新材料有限公司成立于2019年7月16日，注册资本5亿元，公司位于钦州市钦州港经济技术开发区海景二街8号招商大厦四楼，主营业务包括人造纤维(纤维素纤维)制造、化工产品（危险化学品除外）的生产、销售以及仪器仪表、机械设备销售及技术的进出口业务。

恒逸石化表示，此次收购旨在完善公司在己内酰胺及相关配套生产领域的产业布局，扩大公司在己内酰胺领域的业务范围及整体竞争实力提升，进而逐步完善公司“一滴油、两根丝”全产业链布局。

而在7月2日，恒逸集团与钦州市就恒逸钦州高端绿色化工化纤一体化项目建设和贸易物流业务合作等相关事宜进行了面对面探讨交流，致力于推动双方全方位、深层次战略合作，加强恒逸对下游的掌握。

一年之前，双方签署协议，恒逸将在钦州打造“一带一路”跨区域合作及面向东盟的高端绿色化工化纤一体化项目，建设己内酰胺—锦纶、PTA—聚酯等子项目，总投资约450亿元。该项目的主要原料苯，将由恒逸文莱炼油厂直接运输至钦州。

2019年底，恒逸文莱炼化一体化项目一期投产，一体化运营优势逐渐显现。在一期项目取得重大进展性突破后，恒逸石化计划投资建设恒逸文莱二期1400万吨炼化项目，配套年产150万吨乙烯、200万吨PX化工品的产能规模。

目前恒逸石化已形成“一滴油、两根丝”的全产业链布局，拥有原油加工能力800万吨/年(70%股权)，参控股PTA产能1350万吨/年、聚酯纤维635万吨/年、聚酯瓶片150万吨/年、己内酰胺40万吨/年。未来，恒逸石化将注重上下游均衡发展，新增原油加工能力1400万吨/年，在建PTA产能600万吨/年、聚酯纤维135万吨/年、聚酯瓶片50万吨/年。

多次收购迅速扩大聚酯规模

近年来，恒逸石化加大对下游行业的并购，斥资数十亿元收购嘉兴逸鹏、太仓逸枫及双兔新材料等公司，目前，恒逸石化正通过优化功能纤维扩产规划，并收购大股东化纤资产，以“资本+并购+整合”战略做强中下游，达到规模和效能齐步走的状态。

据了解，2017年至今，恒逸石化通过多次并购，合计整合了聚酯行业的8家企业，将红剑、龙腾、明辉等多家聚酯企业收入囊中，并在短时间内使各项目重启，快速实现了数百万吨的聚酯产能的大规模扩张，新增加聚酯产能400万吨。海宁恒逸项目即为恒逸石化聚焦聚酯纤维板块，通过建设新项目继续实现快速扩张的重要体现。

对于恒逸石化，东方证券首席石化分析师赵辰表示，2019年底恒逸文莱炼化一体化项目顺利投产，虽然产能规模不大，但区位优势带来了销售、配套、税收等不可复制的特有赢利点，也避开了国内的激烈竞争，长周期回报率应该不会低。其PTA业务属于行业内第一梯队，未来还拟投建600万吨新增产能以巩固既有地位。聚酯方面，由于其产能以兼并收购为主，布局较为分散，客观的说并不具备很强的成本优势，而在建的海宁新材料项目将是其首个百万吨级的单一大基地，未来恒逸石化竞争力有望改善。由于炼化和PTA在恒逸石化资产和收入结构中占比较高，未来恒逸石化也将保持上下游的同步扩张发展态势。

目前恒逸石化已发展成为“PTA-涤纶”和“CPL-锦纶”产业链一体化的龙头企业，并通过在海外建设上游炼厂、在国内扩建中下游环节、并购重组等差异化发展模式，打造“原油-PX-PTA-涤纶”和“原油-苯-CPL-锦纶”的“柱状”均衡一体化产业链。

恒逸石化未来可期！

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