PTA2105合约自2020年11月13日3328元/吨见底之后，一路一骑绝尘，2月25日更是强势涨停，截止2月26日累计上涨1684元/吨至5012元/吨，涨幅高达50.6%。正在市场亢奋之际，3月2日，PTA2105合约收盘封死跌停板，给市场敲醒回调的警钟。而正在PTA行情处在“风口浪尖”之时，行业巨头的PTA产能再次迎来扩容！

虹港石化二期240万吨/年PTA扩建项目正式投产

2021年3月3日，据盛虹集团官网报道，虹港石化二期240万吨/年PTA扩建项目产出优质精对苯二甲酸（PTA）产品项目开车一次成功！

虹港石化二期首批PTA产品打包出厂

据了解，为进一步提升规模效益，增强盛虹集团“原油炼化-芳烃/乙二醇-PTA-聚酯-化纤”新型高端纺织产业链综合竞争优势，虹港石化二期项目于2019年5月正式开工建设，2020年12月30日顺利实现中交，并进入生产准备和试生产阶段。开车准备过程中，各部门精密配合、精心筹备，努力克服工期紧、任务重、低温冷冻等困难，连续加班加点，严格过程管控，确保了项目绿色、安全、优质、高效一次开车成功。

同时虹港石化二期项目采用世界领先的英威达P8+PTA专利技术，该项目的顺利投产，将促进PTA行业转型升级和绿色制造术水平提升，优化工业用能结构，进一步提高行业清洁生产标准和水平。

PTA扩能潮来势汹汹

据统计，2020年PTA产能新增720万吨，包括恒力石化四期、五期500万吨以及新凤鸣二期220万吨，国内总产能超过6000万吨，增幅高达13.6%。截止到目前，恒力石化总产能达到1160万吨，占据全球第一，福海创、逸盛、桐昆和新凤鸣紧随其后。2021年年初，福建百宏250万吨装置的投产率先打响新年第一弹，紧接着江苏虹港已于3日投产，后续宁波逸盛、九江桐昆以及新凤鸣三期都有投产的计划，年内产能投放或超过千万吨。2022年后恒力惠州、新凤鸣四期、江苏桐昆、广西桐昆新装置陆续登场，预计到2025年国内PTA总产能有望突破9000万吨，届时不仅中国，全球的PTA市场都将面临严重的供应过剩压力。

如此大规模集中扩能在PTA行业历史中似曾相识，但是上一轮行业扩能核心主要在于实现规模效应以及提高行业集中度，而新一轮PTA投产核心则是背靠炼化一体化同步扩张。

未来PTA行业供应逻辑将出现变化。对于炼化一体化企业来说，未来PTA装置的开工率高低并非由单独PTA行业利润决定，而是综合产业链利润，其中既包括PX-PTA-PET的纵向综合利润，也包括炼化一体化项目中，其他炼油和化工产品的综合利润。

但同时PTA下游九成以上用于生产聚酯，终端用于纺织服装行业。2020年聚酯产能投放约580万吨，按照计算，预计消化PTA产能500万吨，2021年预期仍有600万吨的投产计划，相对PTA的投放速度，下游聚酯消化能力有所不及。

进出口方面，继上一次扩能潮之后，PTA进口量在就曾大幅度降低，从500万吨以上下降至100万吨左右，与此同时，出口量也从万吨以下提高至50万吨以上。前几年供应面平稳，进出口量变化不大，但随着产能的再次大幅扩增，进出口格局有望进一步变化。2020年进口65.6万吨，同比下降63.3%，出口84.7万吨，同比增长22.4%。和前几年相比，来自韩国的进口量大幅度减少，2020年仅有5.8万吨，台湾进口量也相对下降，预计未来进口量将维持小幅下降趋势。出口地主要在俄罗斯、阿曼及越南，发货地集中于辽宁省，目前来看，恒力石化在出口方面独占鳌头。受疫情影响，2021年出口量预计变化不大，但是随着国内产能的增长以及国家在出口政策上的扶持，我国PTA成为净出口产品仅仅是时间的问题。

综合看来，未来几年国内PTA产能将实现连续跨越式增长，同时随着PTA期货的国际化发展，出口量有望大幅增加，国内企业在国际上的话语权进一步加重。但是就PTA产品而言，行业利润已经向上下游转移，产品价格波动依赖于成本面的波动以及下游需求的变化。